发布研究报告称，光大规模维持（00816）“买入”评级，证券助力作为增长迅速的维持高端物管标的，关联方品牌力强，金茂交付保障性高，服务服务自身外拓能力提升，买入社区增值和城市服务业务有较大潜力。评级于今年1月19日发布2022年度外拓盘点，城市公司实现16类业态拓展，扩张单体项目共签约176个，光大规模拓展合约面积超1500万平方米。证券助力去年12月，维持大会员体系全新上线，金茂将旗下不同业态、服务服务各式消费场景联通，买入让客户消费更便利。

光大证券主要观点如下：

坚持高品质发展路径，服务业态逐渐丰富。

截至2022年6月30日，公司在管面积4550万平，合约面积6960万平，公司坚持与控股股东中国金茂相同的高端定位和精品路线，聚焦核心城市高端物业管理，年内拓展了上海璞悦名邸、南京大名城西区、泉州万璟城等优质高端住宅项目，同时也收获广发银行北京分行、上海展想中心、雄安新区科创中心中试基地等非住宅项目，通过股权合作、全委服务、顾问咨询、专项服务的合作模式，公司在产业园区、生态景区、政企办公等业态多元并进，全面发展，服务业态逐渐丰富。

大会员体系打通消费场景，有利于增值业务开展。

22年12月上线的一体化会员服务平台，将金茂体系内各板块消费场景串联，来自地产、商业、酒店、物业服务等板块的客户，在金茂所有线下商场，以及线上平台悦邻商城（在物业服务板块）消费，可获得积分“金珼”，金珼可用于金茂全场景消费，如兑换权益，物业费、互联网家装、线上线下商城消费抵现等；大会员体系充分利用集团优势实现资源共享，满足客户多场景全方位消费需求，有利于金茂服务增值业务开展。

2022H1公司社区增值服务收入约2.5亿元，同比增长221%，公司在管项目品质高，业主对高品质增值服务需求也相对旺盛，大会员体系上线后有望进一步拓宽服务群体，提升增值服务渗透率，该行看好公司社区增值板块的提升空间。

城市运营服务资源禀赋优质，潜力较大。

关联方中国金茂在京津冀、长三角和珠三角等经济发展较快的区域有丰富的城市运营项目资源，未来金茂服务有望承接更多城市服务相关的咨询、解决方案业务，以及项目上的写字楼、街道、商业综合体等多元化组合的物业管理业务，成长潜力较大。

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