中金：维持舜宇光学跑赢行业评级 目标价100港元

中金发布研究报告称，中金维持舜宇光学（02382）“跑赢行业”评级，维持预测2022/23年归母净利润为32.5/43.2亿元；但考虑到全球手机需求持续疲软对投资人预期造成一定影响，舜宇目标价削33.7%至100港元，光学较当前股价具备35.8%的跑赢评级上行空间。10月11日，行业公司公布9月出货量数据：1）手机类产品：手机镜头产品出货0.96亿片，目标手机摄像模组产品出货3693.3万片。价港2）车载相关产品：车载镜头出货767万片，中金该行认为下半年车载镜头业务有望延续成长。维持

报告中称，舜宇分业务看，光学手机：公司月手机镜头出货环比增长3.2%，跑赢评级大立光9月营收环比增长14.9%，行业均从侧面体现出北美大客户备货的目标提振作用。但同比来看，9月表现依然展现出安卓产业链旺季备货不旺的趋势。手机模组端，同样展现出手机上游供应链拉货动能较弱的态势，9月手机模组出货3693.3万片；相比之下，丘钛手机模组出货3442.2万片，该行认为产业链公司出货数据共同展现出手机厂商当前仍然处在较为缓慢的拉货节奏中。展望四季度，该行建议投资人关注手机终端库存的消化情况，同时基于舜宇自身在手机光学产业链的积累，该行持续看好公司在手机出货拐点到来时率先受益于复苏趋势。

汽车：成长动能延续，缺芯状况或逐步缓解。该行看到，舜宇车载镜头出货量连续第四个月实现同比/环比正增长。考虑到车载订单周期一般较长，公司车载光学的稳健增长一定程度上反映车载供应链缺芯情况逐步缓解，同时作为头部车载镜头厂商之一，正不断受益于行业扩容趋势。