欧洲有史以来最大规模IPO，保时捷上市能否加速大众电动车转型？

来源：华夏能源网

作者 | 岳海清

编辑 |周   承

欧洲有史以来最大规模的欧洲IPO，即将拉开帷幕。有史

当地时间9月5日，规模就旗下跑车品牌保时捷的时捷上市首次公开募股举行了监事会会议。

大众汽车表示，加速将寻求在9月底或10月初进行保时捷优先股的大众电动首次公开募股，具体时间取决于资本市场的车转进一步发展，但将会在年底前完成保时捷在德国法拉克福证券交易所的欧洲上市。

“这是有史保时捷的历史性时刻。”大众汽车CEO奥利弗·布鲁姆表示，规模“IPO将为保时捷开启新的时捷上市篇章，并让公司获得更大的加速独立性。”

据悉，大众电动保时捷已获得600亿至850亿欧元的车转发行股份预订单，最终估值很可能高达850欧元，欧洲有望创下欧洲历史记录。

今年以来，欧洲资本市场受到俄乌争端及经济不景气的影响，发生了巨大的震荡，并成为了做空者的“乐园”，亟待一次大型IPO挽回目前的颓势。正因为如此，保时捷的上市吸引了不少重要投资者。

红牛集团创始人、LVMH集团董事卡塔尔投资局均对保时捷拟进行的IPO表达出投资意向。大众汽车还透露，将开始与个人投资者会面，以衡量需求并确定股票价格。

大众汽车表示，保时捷的上市是大众汽车转型的重要一步。目前，公司正在跟随全世界的潮流，需要更多的资金增加纯电动车的车型。

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上市背后的各怀心思

长久以来，保时捷背后的股东方都在寻求对公司进一步的控制，而大众汽车也需要更多钱来支援新能源转型。于是，推动保时捷上市，成为双方共赢的选择。

根据保时捷的IPO计划，保时捷将拆分为50%的优先股和50%的普通股，其中，保时捷还将向法国、西班牙和意大利等欧洲国家的散户投资者发行优先股。

而保时捷汽车控股公司（Porsche SE）将获得25%加1股的普通股股票，以加强其对保时捷股份公司重要决策的影响力，剩余的投票权则仍归属于大众汽车公司。

在十多年前，皮耶希家族希望通过保时捷收购大众汽车，但之后因资金不足终止。最终，皮耶希家族的Porsche SE成为大众汽车的控股公司，持股比例达到53%；而大众汽车则成为负责汽车制造业务的保时捷控股公司的母公司。

大众汽车股东“DWS”的公司治理专家施密特（HendrikSchmidt）分析称，在目前欧洲资本市场动荡的背景下上市，背后只有一个最大的目的，就是控制人皮耶希家族希望获得保时捷更大的控制权。

也是因此，虽然决定共同推动保时捷的上市，但在具体目标上，大众和皮耶希家族之间还是有着一些矛盾。

目前，大众汽车正在积极推进电气化转型以及电动车的大规模生产，因此希望保时捷获得尽可能高的估值，以支撑自己的新能源转型计划；但皮耶希家族的目的是获取控制权，更高的估值无助于这一目的实现。

根据大众汽车此前发布的集团长期和短期计划，重点提到将进一步关注并投资电动化领域。其中，短期计划以2024年为节点，330亿欧元将投资用于电气化转型和移动出行研发，并计划在中国市场到2024年累计投入150亿欧元。

此外，大众汽车表示，如果保时捷成功上市，大众汽车将会在今年12月举行一次特别股东大会，并提出一个特别分红方案，即把保时捷上市所得资金的49%在2023年初分给股东。

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加速电动化转型

一直以来，保时捷在大众汽车的地位都举足轻重，扮演着“印钞机”的角色。2021年，保时捷在全球范围内累计售出了30.2万辆汽车，接近的30倍，在中国市场的交付量近9.6万辆，同比增长8%。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，保时捷此前公布业绩显示，公司2021年的销售额为331亿欧元，比2020年增加44亿欧元。保时捷2021年的营业利润与2020年相比，增长了27%至53亿欧元。

值得一提的是，2021年大众汽车整个集团累计售出了888余万辆汽车，获得了192.75亿欧元的营业利润，而保时捷仅以总销量的3.3%，创造出了53亿欧元的利润，占到了大众汽车总利润的27%，是大众旗下最赚钱的品牌。

此外，保时捷也是大众品牌电气化最为激进的品牌，Taycan自从亮相开始一直是热度很高的电动车，为大众汽车的电动车转型做了很大贡献。而大众汽车刚刚上任的CEO奥利弗·布鲁姆，此前任职的就是保时捷的CEO。

目前，布鲁姆已制定十项计划，重点关注公司的财务稳健性、可持续性、资本市场以及在各地方市场发展等议题。他表示，将会对大众汽车前任CEO迪斯的电动汽车战略继续支持并加速转型。

2022年，保时捷在电动化的投资额将由2018年的30亿欧元增至超60亿欧元。

在新增的30亿欧元中，约5亿欧元将用于Taycan及其衍生车型的研发；约10亿欧元将用于现有车型的电动及混动版本的研发；数亿欧元将用于工厂的扩建；约7亿欧元将用于发展新科技、充电基础设施及智能出行。

在未来，保时捷还将发布更多电动车车型。不过，这一切能否顺利实施，还要看最终IPO的结果如何。如果投资人兴趣不大、保时捷资本市值达不到预期，那么大众汽车也可能取消上市计划。